航空機場行業：暑運航空市場量增價減，客座率創歷史同期最高.pdf

研究背景與目的

本報告為中信建投證券2026年7月28日發布的航空機場行業動態報告，聚焦暑運期間航空市場運行態勢，分析量增價減現象、航司經營分化、機場運營表現及成本端變化，為投資者提供行業跟蹤參考。

核心數據與發現

7月1日-20日航空客運量日均209.3萬人次，同比增長3.1%；國內平均客座率82.5%，創歷史同期最高，較2019年同期高4.6個百分點；含油票價日均840元，同比下降6.8%，低于2019年同期水平。6月民航運輸旅客量預計同比下降6.9%。2026年5月全球航空貨運需求同比增長6%。

重要事件

西部機場集團航空物流有限公司與海航貨運有限公司簽署戰略合作框架協議，"聯營樞紐"在西安咸陽國際機場揭牌，為西北地區首創的機場與航司一體化協同創新標桿。

航司經營分化

春秋航空累計可用座公里增速15.4%領先，吉祥航空僅0.6%；三大航中國際航線增速顯著高于國內，南方航空國際航線增速13.4%，東方航空5.9%。

機場運營

6月千萬級機場中34座進出港航班量同比下降，白云機場、深圳機場旅客吞吐量保持正增長，廈門空港、上海兩場均出現下滑。

成本端因素

航空煤油價格回調，國內燃油附加費再次下調；美元兌人民幣低位徘徊，利于降低匯兌損失風險。

投資評價

以價換量提升客座率，油價匯率成為助攻項。航空業關鍵驅動變量為航班量、客座率、票價、油價、匯率，當前航班量基本恢復至疫情前，票價有待恢復。