電力設備行業跟蹤周報：龍頭需求指引樂觀、鋰電儲能估值修復可期.pdf

研究目的與核心內容

本報告為東吳證券2026年7月27日發布的電力設備行業跟蹤周報，覆蓋儲能、鋰電、光伏風電、電網、工控及人形機器人等六大板塊，旨在跟蹤行業景氣度變化、政策動向及龍頭公司經營表現，為投資者提供中期配置參考。

核心數據與行業動態

儲能方面，6月國內大儲EPC招標/中標容量56.4/32.3GWh，環比+43.2%/+55.1%，上半年累計同比+193%/+298%；美國大儲5月新增裝機570MW，同環比-63%/-67%，全年備案量60.7GW；德國大儲1-12月累計裝機1122MWh，同比+92.28%。鋰電方面，2026H1動力與儲能電池產量1068.9GWh，同比+53.3%，銷量979.4GWh，同比+48.6%；7月1-19日新能源乘用車零售48.5萬輛，同比-4%，批發50.9萬輛，同比+5%，零售滲透率63%。光伏方面，6月新增裝機12.48GW，同比-13.09%；硅料價格32.00元/kg，環比-3.03%。風電方面，1-6月新增裝機38.6GW，同比-24.8%；6月招標11.3GW，其中海上0.56GW。

龍頭公司業績與資本動向

寧德時代2026H1營收2769.17億元，同比+54.80%，歸母凈利432.84億元，同比+41.98%，擬200-400億元回購注銷；容百科技上半年歸母凈利潤1.09億元，同比扭虧；陽光電源董事長提議5-10億元回購；平高電氣中標國家電網項目18.18億元；中國西電子公司中標合計約41.29億元。

核心結論與投資建議

鋰電板塊超跌明顯但基本面強勁，8月排產預期環增5-10%好于預期，Q3旺季行情確定，估值已回調至27年12-14xPE，看好板塊反彈。儲能全球裝機預計26年60%以上增長，27-29年復合20-40%增長，戶儲工商儲和大儲龍頭受益。光伏需求偏弱、價格低迷，26年需求首次下滑。風電陸風招標增長但海風下滑，28年有望恢復。人形機器人處于0-1量產過渡期，27年量級關鍵。工控訂單超預期，AI相關行業增長強勁。電網投資穩健，特高壓推進節奏明確。