保險Ⅱ行業(yè)深度報告：中國人身險銀保渠道系列報告一，國內(nèi)市場三十年演進歷程復(fù)盤.pdf

研究背景與目的

本報告為東吳證券發(fā)布的保險Ⅱ行業(yè)深度報告，系中國人身險銀保渠道系列報告首篇，系統(tǒng)復(fù)盤國內(nèi)市場三十年演進歷程，為理解當(dāng)前銀保渠道格局與預(yù)判未來發(fā)展趨勢提供歷史參照。

核心內(nèi)容框架

報告將國內(nèi)人身險銀保渠道發(fā)展劃分為五大階段：1996-2000年銀保業(yè)務(wù)探索期，平安率先與農(nóng)業(yè)銀行合作，確立"分業(yè)經(jīng)營，兼業(yè)代理"模式；2001-2010年快速增長期，銀保代理機構(gòu)數(shù)量增長至11萬余家，2010年渠道保費占比突破50%成為第一大渠道；2011-2016年清虛調(diào)整期，受"90號文"規(guī)范、低利率環(huán)境及個險渠道擠壓，份額回落至37%；2017-2023年產(chǎn)品去短期化期，增額終身壽險2021年占據(jù)市場絕對主流，渠道占比V型修復(fù)至37%；2024年至今"報行合一"新銀保時期，2025年新單保費占比超60%重回第一大渠道。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)與趨勢

銀保渠道新單規(guī)模保費2025年總計約8446億元，同比增長15.2%；"報行合一"實施后行業(yè)平均傭金降低30%，頭部險企集中度提升；工商銀行三年期定存利率降至1.25%，儲蓄類保險相較存款仍具收益率優(yōu)勢。

風(fēng)險提示

長端利率趨勢性下行、權(quán)益市場波動、新單保費承壓。