建筑材料行業(yè)：電子布產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍向好，浮法玻璃冷修持續(xù)加速.pdf

研究目的與核心結(jié)論

本報(bào)告為廣發(fā)證券2026年7月第四周建筑材料行業(yè)投資策略周報(bào)，跟蹤分析建材各子行業(yè)基本面變化，挖掘結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。核心結(jié)論為：電子布產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)向好，漲價(jià)確定性未被證偽；浮法玻璃冷修加速，行業(yè)底部反轉(zhuǎn)可期；玻璃基板封裝產(chǎn)業(yè)化取得突破；消費(fèi)建材龍頭盈利修復(fù)窗口開(kāi)啟。

電子布與玻纖板塊

7月申萬(wàn)玻纖制造板塊回調(diào)49%，系漲價(jià)鏈情緒擔(dān)憂所致，產(chǎn)業(yè)基本面未變。E布主流型號(hào)現(xiàn)貨庫(kù)存較低，漲價(jià)趨勢(shì)確定性強(qiáng)。電子布供給受織布機(jī)產(chǎn)能瓶頸制約，部分織布機(jī)轉(zhuǎn)產(chǎn)AI特種布和超薄極薄布，預(yù)計(jì)2026-2027年織布機(jī)持續(xù)緊張。2026年粗紗凈新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)23萬(wàn)噸，同比明顯縮減；電子紗凈新增3.4萬(wàn)噸，受制于織布機(jī)短缺，電子布高景氣持續(xù)。

浮法玻璃板塊

行業(yè)虧損超2年，在產(chǎn)產(chǎn)能從歷史高點(diǎn)下降21%，7月冷修4200噸/日，7-8月冷修預(yù)期加碼，約13%產(chǎn)能為10年以上老舊裝置。8月湖北石油焦改天然氣將影響約1萬(wàn)噸產(chǎn)能。供給加速出清，下半年盈利中樞有望回歸合理水平。堅(jiān)定看好行業(yè)底部反轉(zhuǎn)。

玻璃基板產(chǎn)業(yè)化

藍(lán)思科技與英特爾戰(zhàn)略合作推進(jìn)玻璃基板封裝解決方案；上海先封科技與燧原科技聯(lián)合發(fā)布國(guó)內(nèi)首款A(yù)I大算力芯片CoPoS板級(jí)先進(jìn)封裝樣品，填補(bǔ)國(guó)產(chǎn)空白，標(biāo)志板級(jí)先進(jìn)封裝技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化取得關(guān)鍵突破。

消費(fèi)建材板塊

2026Q1收入同比+5.3%，扣非凈利同比+24%，結(jié)束四年下行周期。二手房支撐零售需求，格局優(yōu)化、價(jià)格戰(zhàn)拐點(diǎn)、成本下行、高毛利業(yè)務(wù)拓展將修復(fù)毛利水平，疊加費(fèi)用率下降，龍頭利潤(rùn)強(qiáng)復(fù)蘇可期。

水泥板塊

本周全國(guó)水泥含稅終端均價(jià)313元/噸，環(huán)比-0.9%，同比-8.3%。出貨率41.87%，庫(kù)容比66.38%。需求偏弱但企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩。后續(xù)"超產(chǎn)治理"和"錯(cuò)峰生產(chǎn)"政策有望發(fā)力，2026年景氣前低后高。

光伏玻璃與成本數(shù)據(jù)

2.0mm鍍膜面板主流訂單價(jià)格8.3-8.8元/平方米，環(huán)比持平；庫(kù)存天數(shù)46.31天，環(huán)比下降1.93%。原油、煤炭、建筑瀝青、PVC、HDPE、鋁錠、環(huán)氧乙烷、鋅合金環(huán)比上漲，純堿、國(guó)廢、鈦白粉環(huán)比下跌。