建筑材料行業：電子布產業趨勢仍向好，浮法玻璃冷修持續加速.pdf

研究目的與核心結論

本報告為廣發證券2026年7月第四周建筑材料行業投資策略周報，跟蹤分析建材各子行業基本面變化，挖掘結構性投資機會。核心結論為：電子布產業趨勢持續向好，漲價確定性未被證偽；浮法玻璃冷修加速，行業底部反轉可期；玻璃基板封裝產業化取得突破；消費建材龍頭盈利修復窗口開啟。

電子布與玻纖板塊

7月申萬玻纖制造板塊回調49%，系漲價鏈情緒擔憂所致，產業基本面未變。E布主流型號現貨庫存較低，漲價趨勢確定性強。電子布供給受織布機產能瓶頸制約，部分織布機轉產AI特種布和超薄極薄布，預計2026-2027年織布機持續緊張。2026年粗紗凈新增產能預計23萬噸，同比明顯縮減；電子紗凈新增3.4萬噸，受制于織布機短缺，電子布高景氣持續。

浮法玻璃板塊

行業虧損超2年，在產產能從歷史高點下降21%，7月冷修4200噸/日，7-8月冷修預期加碼，約13%產能為10年以上老舊裝置。8月湖北石油焦改天然氣將影響約1萬噸產能。供給加速出清，下半年盈利中樞有望回歸合理水平。堅定看好行業底部反轉。

玻璃基板產業化

藍思科技與英特爾戰略合作推進玻璃基板封裝解決方案；上海先封科技與燧原科技聯合發布國內首款AI大算力芯片CoPoS板級先進封裝樣品，填補國產空白，標志板級先進封裝技術研發與產業化取得關鍵突破。

消費建材板塊

2026Q1收入同比+5.3%，扣非凈利同比+24%，結束四年下行周期。二手房支撐零售需求，格局優化、價格戰拐點、成本下行、高毛利業務拓展將修復毛利水平，疊加費用率下降，龍頭利潤強復蘇可期。

水泥板塊

本周全國水泥含稅終端均價313元/噸，環比-0.9%，同比-8.3%。出貨率41.87%，庫容比66.38%。需求偏弱但企業挺價意愿強烈，預計價格震蕩。后續"超產治理"和"錯峰生產"政策有望發力，2026年景氣前低后高。

光伏玻璃與成本數據

2.0mm鍍膜面板主流訂單價格8.3-8.8元/平方米，環比持平；庫存天數46.31天，環比下降1.93%。原油、煤炭、建筑瀝青、PVC、HDPE、鋁錠、環氧乙烷、鋅合金環比上漲，純堿、國廢、鈦白粉環比下跌。