商業(yè)航天行業(yè)：長(zhǎng)十乙首飛回收成功，我國(guó)星座建設(shè)逐步加速.pdf

研究背景與目的

本報(bào)告為東吳證券2026年7月26日發(fā)布的商業(yè)航天行業(yè)周報(bào)，聚焦我國(guó)低軌衛(wèi)星星座組網(wǎng)進(jìn)展與運(yùn)載火箭可回收技術(shù)突破，梳理北交所商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈投資標(biāo)的。

核心內(nèi)容

千帆星座與GW星座雙網(wǎng)并進(jìn)加速組網(wǎng)。千帆星座2026年7月5日實(shí)現(xiàn)1箭20星發(fā)射，在軌衛(wèi)星增至238顆；GW星座2026年6月17日完成低軌22組衛(wèi)星發(fā)射。需求驅(qū)動(dòng)包括衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)商用化、6G天地一體化、太空算力與新興應(yīng)用拓展。

運(yùn)載火箭可回收技術(shù)取得突破。長(zhǎng)征十號(hào)乙2026年7月10日完成全球首次運(yùn)載火箭網(wǎng)系回收，實(shí)現(xiàn)我國(guó)首次一子級(jí)可控回收；朱雀三號(hào)2026年6月29日完成靜態(tài)點(diǎn)火試驗(yàn)，預(yù)計(jì)7-8月進(jìn)行可回收試驗(yàn)。藍(lán)箭航天更新招股書，2025年?duì)I業(yè)收入5209.63萬元同比增長(zhǎng)約11倍，上市進(jìn)程恢復(fù)"已問詢"狀態(tài)。

北交所商業(yè)航天標(biāo)的涵蓋測(cè)控（星圖測(cè)控）、射頻測(cè)試（創(chuàng)遠(yuǎn)信科）、連接器（富士達(dá)）、芳綸紙（民士達(dá)）、復(fù)合材料（天力復(fù)合）、光伏檢測(cè)（歐普泰）、晶體設(shè)備（連城數(shù)控）、精密導(dǎo)體（遠(yuǎn)航精密）、軸承（蘇軸股份）等細(xì)分領(lǐng)域。

投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示

報(bào)告認(rèn)為商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，板塊有望起量，建議關(guān)注星圖測(cè)控、蘇軸股份、民士達(dá)、富士達(dá)、遠(yuǎn)航精密、天力復(fù)合、歐普泰等標(biāo)的。風(fēng)險(xiǎn)提示包括火箭企業(yè)上市進(jìn)程不及預(yù)期、火箭技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。