汽車行業Robotaxi系列深度報告（二）：特斯拉Cybercab量產，Robotaxi商業化加速.pdf

研究目的與核心內容

本報告為愛建證券Robotaxi系列深度報告第二篇，聚焦特斯拉Cybercab量產對Robotaxi商業化的加速作用，系統分析產業成本結構、政策監管演進、美國市場規模預測、特斯拉競爭優勢及商業模式躍遷路徑。

核心數據與測算

成本維度：Cybercab單車制造成本約2.3-2.5萬美元，較美國網約車主流車型購置成本低約30%；量產后每英里運營成本約0.21-0.25美元，接近傳統網約車的20%。市場維度：2030年美國Robotaxi車隊規模樂觀情景下有望達26萬輛，當前滲透率不足0.5%。收入維度：2030年FSD相關收入有望達100億美元級，其中訂閱收入約51億美元，平臺服務收入約52億美元。

關鍵結論

Robotaxi商業化驗證加速，市場或低估運營效率與長期盈利模式價值。特斯拉通過結構性降本、數據-算法-算力閉環及三層變現架構，有望率先實現規?；．a業鏈價值核心向自動駕駛算法、AI算力、車端芯片及運營網絡遷移，整車規模放量是供應鏈價值傳導的前提。