互聯網傳媒行業26Q2基金持倉：A股傳媒重倉配置比例環比下降，重倉集中度下降.pdf

研究目的與核心內容

本報告為廣發證券發布的互聯網傳媒行業2026年第二季度基金持倉深度分析，旨在系統梳理公募基金對A股傳媒板塊及港股互聯網公司的持倉變動情況，為投資者提供行業配置趨勢的參考依據。

核心數據發現

A股傳媒板塊方面，26Q2樣本公募基金對A股傳媒板塊重倉配置比例較26Q1的1.02%環比下降0.75pct至0.27%；按調整后股票池統計，配置比例較26Q1的0.99%環比下降0.72pct至0.27%。A+H股傳媒互聯網板塊配置比例較26Q1的4.14%減少2.84pct至1.31%。調整后A股傳媒行業獲公募基金重倉的上市公司數量51家，較2026Q1減少8家，合計持股5.08億股（QoQ-61.74%），基金重倉持股總市值62.95億元（QoQ-60.88%）。

細分板塊方面，游戲板塊基金重倉配置比例由26Q1的51.84%上升2.39pct至54.24%，但板塊重倉市值34.14億元（QoQ-59.08%）；廣告營銷板塊配置比例由33.49%減少12.71pct至20.78%，重倉市值13.08億元（QoQ-75.73%）；新聞出版發行板塊配置比例由4.71%增長6.06pct至10.77%，重倉市值6.78億元（QoQ-10.56%）。

重倉集中度方面，前五大重倉個股合計持倉市值40.54億元，占傳媒行業總重倉市值的64.41%，環比減少8.59pct；前十大重倉個股合計持倉市值51.35億元，占比81.58%，環比減少5.37pct。

港股互聯網方面，獲得滬港深基金重倉的公司15家，騰訊控股持倉市值151.75億元（QoQ-54.78%）、阿里巴巴-W持倉市值63.04億元（QoQ-66.92%）、泡泡瑪特持倉市值23.17億元（QoQ-33.42%）均遭大幅減持；快手-W持倉市值6.83億元（QoQ+71.25%）、美團-W持倉市值10.02億元（QoQ-8.17%）獲加倉。

投資建議

報告建議關注AI收入彈性業務（Maas收入、Agent產品形態）及資金再平衡下的景氣度韌性與估值性價比方向。互聯網板塊看好騰訊微信商業化潛力、阿里Maas收入兌現、快手AI投入變現；傳媒板塊游戲圍繞新品上線與業績兌現，廣告營銷關注程序化廣告彈性，影視院線跟蹤檔期回暖，AI領域關注國產模型密集發布及Agent突破。