化工新材料行業深度報告：AI浪潮帶動材料需求大幅增長——AI賦能化工之十.pdf

研究背景與目的

本報告為國海證券"AI賦能化工"系列研究之十，聚焦AI浪潮對化工新材料行業的帶動效應，系統梳理液冷材料、半導體材料、PCB材料、MLCC材料及光學材料五大領域的應用場景、技術路線與核心標的，旨在解決AI新材料五大領域應用場景與核心標的梳理、數據中心液冷方案與液冷材料分析、半導體材料市場構成與細分領域需求分析、PCB市場空間預測與材料體系拆解、MLCC及新型顯示材料市場空間與競爭格局分析等核心問題。

核心結論

AI技術迅猛發展拉動高性能算力需求，推動液冷技術成為數據中心散熱大勢所趨，氟化液、合成油、含氟制冷劑等液冷材料大有可為。AI芯片作為人工智能核心，推動半導體材料大發展，光刻膠、濕電子化學品、電子氣體、掩膜版、CMP拋光材料、濺射靶材等核心耗材國產化率偏低，國產替代需求旺盛。AI帶動設備及元器件需求，高頻高速PCB有望成主流，電子樹脂、電解銅箔、電子級玻纖紗、硅微粉等PCB產業鏈材料需求有望重塑。AI服務器用MLCC粉體需求有望激增，驅動MLCC行業景氣上行。新型顯示技術是AI呈現的窗口，OLED材料、OCA膠、光學膜、偏光片等光學顯示材料有望引領新一輪發展。

關鍵數據

據Prismark，2024年全球PCB總產值達735.65億美元，預計2029年有望達到946.61億美元，2024~2029年CAGR為5.2%。據中國電子元件行業協會，預計到2027年全球MLCC市場規模將達到1180億元，2024-2027年CAGR達5.46%；全球MLCC需求量將達58,312億只，2024-2027年CAGR達3.36%。預計2027年全球服務器出貨量約1971萬臺，其中AI服務器出貨量約296萬臺，2024-2027年CAGR約25%；全球服務器MLCC陶瓷粉需求約0.79萬噸，2024-2027年CAGR約23.32%。據Semianalysis，2024年全球AI智算中心裝機容量為7GW，預計至2028年有望進一步增長。

投資建議

綜合考慮AI對化工行業的賦能和帶動效應，維持基礎化工行業"推薦"評級。建議關注液冷冷卻材料、半導體材料、PCB材料、MLCC材料、光學材料五大領域的核心標的。