家用電器行業產業亮點之十四：厄爾尼諾氣候下，如何展望空調需求.pdf

研究背景與目的

2026年6月以來，世界氣象組織、NOAA及中國國家氣候中心相繼確認厄爾尼諾現象發生，本篇報告旨在分析該氣候事件對空調品類內外需求的影響。

核心判斷

厄爾尼諾大概率延續至2026年冬季，2026年11月至2027年11月有63%概率出現強厄爾尼諾現象。該事件通過改變降水、氣溫及臺風活動影響空調需求，歷史復盤顯示當年和次年多帶來較為可觀的內外銷彈性增長。

需求影響路徑

國內層面：中等及以上厄爾尼諾事件往往帶來極端高溫頻次提升、極端降水量增加及登陸臺風強度增強，高溫拉動空調需求，多雨和臺風則形成抑制。2026年主汛期華東、華中、西南等地高溫伏旱顯著。全球層面：溫度高于正常水平概率普遍增加，赤道太平洋中東部降雨量概率大幅傾斜。

歷史復盤結論

內銷：厄爾尼諾事件期間及后一冷年階段景氣多相對較好，但2015年強事件因暴雨涼夏疊加高庫存導致當年需求受壓，次年溫度峰值時普遍較好增長；熱夏階段均價多呈提升態勢。外銷：事件期間及后續冷年增長趨勢較好，歐洲、東南亞等市場景氣持續較優，2016年向歐洲出口量多個月份維持90%以上同比增速。

景氣展望與基數效應

2026年下半年空調內外銷基數相對較低，疊加厄爾尼諾高溫預期，外銷彈性或相對可期，內銷明年旺季有望獲得高溫環境支撐。

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