建筑裝飾行業(yè)周報(bào)：板塊行情分化加劇，關(guān)注高股息防御與潔凈室高景氣主線.pdf

研究目的與核心內(nèi)容

本報(bào)告為建筑裝飾行業(yè)周報(bào)，覆蓋周期為2026年7月13日至7月19日，由大同證券研究中心發(fā)布。報(bào)告旨在跟蹤行業(yè)周度行情、估值變化、高頻數(shù)據(jù)及重要事件，分析板塊分化格局，并提出投資策略建議。

核心數(shù)據(jù)與行情表現(xiàn)

本周A股大幅回調(diào)，SW建筑裝飾指數(shù)下跌5.70%，跑輸滬深300指數(shù)0.43個(gè)百分點(diǎn)，但跑贏上證指數(shù)。板塊內(nèi)部行情顯著分化：基建央企、基建國企、國際工程等低估值央國企板塊逆勢領(lǐng)漲，工程咨詢服務(wù)Ⅱ、裝修裝飾Ⅱ跌幅居前。行業(yè)PE(TTM)12.78倍，位于近10年76.42%分位數(shù)；PB(LF)0.67倍，位于近10年2.07%分位數(shù)，估值處于歷史低位。

政策與宏觀環(huán)境

國務(wù)院定調(diào)加大逆周期調(diào)節(jié)，交通部推進(jìn)"十五五"交通規(guī)劃落地，住建部聯(lián)合山東出臺房屋品質(zhì)提升新政，六部門印發(fā)固廢污染防治"十五五"規(guī)劃。上半年GDP同比增長4.7%，1-6月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比下降2.4%，固投完成額持續(xù)回落。專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏放緩，7月新增專項(xiàng)債2820.13億元；特別國債凈融資額發(fā)行量1100億元，同比減少130億元。城投債發(fā)行量環(huán)比增加，凈融資額環(huán)比減少。

經(jīng)營與高頻數(shù)據(jù)

6月建筑業(yè)PMI為49%，位于榮枯線下，環(huán)比微漲0.2個(gè)百分點(diǎn)，同比下降3.8%。新接訂單指數(shù)46.3%，環(huán)比增加2.8%。30大中城市商品房成交面積環(huán)比減少9.88%，11大熱門城市二手房成交套數(shù)環(huán)比增加4.4%。水泥發(fā)運(yùn)率40.14%，環(huán)比下降1.27%；普通散裝水泥256元/噸，環(huán)比下降1.2%。主要鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量196.88萬噸，同比下降10.97%，環(huán)比下降4.06%；螺紋鋼價(jià)格3341元/噸，環(huán)比下降1.01%。石油瀝青裝置開工率20.4%，環(huán)比上漲4%，但仍處近年同期低位。

行業(yè)分化與投資建議

企業(yè)經(jīng)營冷暖分化：潔凈室、核電、新型電力賽道高景氣，鋼結(jié)構(gòu)龍頭新簽合同及銷量雙增長，煤化工項(xiàng)目基本面邊際修復(fù)，出海方向東南亞、中東需求旺盛；傳統(tǒng)房建、普通基建企業(yè)經(jīng)營承壓。報(bào)告建議關(guān)注兩大方向：一是低估值高股息防御板塊，二是半導(dǎo)體潔凈室與城市更新高景氣主線。

風(fēng)險(xiǎn)提示

基建、地產(chǎn)等投資不及預(yù)期；宏觀流動(dòng)性收緊風(fēng)險(xiǎn)；地方融資平臺違約風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)稅影響增強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)。