建筑裝飾行業周報：板塊行情分化加劇，關注高股息防御與潔凈室高景氣主線.pdf

研究目的與核心內容

本報告為建筑裝飾行業周報，覆蓋周期為2026年7月13日至7月19日，由大同證券研究中心發布。報告旨在跟蹤行業周度行情、估值變化、高頻數據及重要事件，分析板塊分化格局，并提出投資策略建議。

核心數據與行情表現

本周A股大幅回調，SW建筑裝飾指數下跌5.70%，跑輸滬深300指數0.43個百分點，但跑贏上證指數。板塊內部行情顯著分化：基建央企、基建國企、國際工程等低估值央國企板塊逆勢領漲，工程咨詢服務Ⅱ、裝修裝飾Ⅱ跌幅居前。行業PE(TTM)12.78倍，位于近10年76.42%分位數；PB(LF)0.67倍，位于近10年2.07%分位數，估值處于歷史低位。

政策與宏觀環境

國務院定調加大逆周期調節，交通部推進"十五五"交通規劃落地，住建部聯合山東出臺房屋品質提升新政，六部門印發固廢污染防治"十五五"規劃。上半年GDP同比增長4.7%，1-6月基礎設施投資同比下降2.4%，固投完成額持續回落。專項債發行節奏放緩，7月新增專項債2820.13億元；特別國債凈融資額發行量1100億元，同比減少130億元。城投債發行量環比增加，凈融資額環比減少。

經營與高頻數據

6月建筑業PMI為49%，位于榮枯線下，環比微漲0.2個百分點，同比下降3.8%。新接訂單指數46.3%，環比增加2.8%。30大中城市商品房成交面積環比減少9.88%，11大熱門城市二手房成交套數環比增加4.4%。水泥發運率40.14%，環比下降1.27%；普通散裝水泥256元/噸，環比下降1.2%。主要鋼廠螺紋鋼產量196.88萬噸，同比下降10.97%，環比下降4.06%；螺紋鋼價格3341元/噸，環比下降1.01%。石油瀝青裝置開工率20.4%，環比上漲4%，但仍處近年同期低位。

行業分化與投資建議

企業經營冷暖分化：潔凈室、核電、新型電力賽道高景氣，鋼結構龍頭新簽合同及銷量雙增長，煤化工項目基本面邊際修復，出海方向東南亞、中東需求旺盛；傳統房建、普通基建企業經營承壓。報告建議關注兩大方向：一是低估值高股息防御板塊，二是半導體潔凈室與城市更新高景氣主線。

風險提示

基建、地產等投資不及預期；宏觀流動性收緊風險；地方融資平臺違約風險；關稅影響增強的風險。