2026Q2主動權益型公募基金持股分析：資金K型分化，科技持倉突破60％.pdf

上傳者：新**
時間：2026/07/23
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研究目的

本報告基于2026年二季度主動權益型公募基金季報數據，分析基金行業配置特征、資金擁抱行為、總量表現及其他資金動向，揭示科技持倉突破歷史極值背景下的市場結構變化。

核心發現

科技配置方面，電子行業持倉占比達43.4%，通信為16.9%，整體TMT持倉突破60%，均為歷史新高。非科技方向普遍失血，電力設備、有色金屬、基礎化工、醫藥生物、食品飲料等持倉降至歷史低位或接近最低。基金凈值二季度中位數上漲約10%，但7月以來回吐年內收益，整體凈贖回1606億份。杠桿資金二季度凈增近5000億元但7月回落，固收+加倉科技，寬基ETF托底入市。

歷史對比

歷史上單一行業持倉極限在20%，單一產業鏈持倉極限在30%-40%區間。本次電子行業持倉突破40%，遠超歷史經驗上限。持倉高點常同步或略領先于股價高點，而行業基本面頂點通常滯后1-3個季度。持倉達峰后2-3個季度絕對與相對收益通常面臨考驗，從最高點降至階段性最低點多需3-10個季度。

風險提示

公募基金、兩融等資金僅為市場一部分，不具有全面代表性；基金季報數據有時間滯后性；分析以基金季報披露的前十大重倉股為口徑，與全部重倉股相比存在一定誤差。