2026Q2基金持倉深度分析：極致的分化與極致的加倉.pdf

研究目的與核心內容

本報告為2026年第二季度基金持倉深度分析，旨在剖析主動偏股基金在極致分化行情下的配置行為、負債端變化及市場影響。

核心數據

2026Q2主動偏股基金股票倉位回升至85.73%（A股78.74%，港股6.99%）；主動基金業績中位數約10.8%，前10%與后10%基金業績差達105.8%的歷史極值；AI硬件賽道配置比例升至54%，超配比例達30.4%，均為歷史最高水平；電子板塊配置比例43.23%、超配比例19.82%，創單一行業配置歷史峰值；權益類基金負債端凈流出，主動偏股基金凈流出916.66億元，被動基金凈流出7743.66億元。

核心結論

主動偏股基金持倉呈現極致分化與極致加倉并存的特征，資金集中涌入AI硬件賽道導致配置集中度達歷史峰值；資產端與負債端共振推升了板塊定價權，但7月以來市場快速去杠桿顯示擁擠交易正在修正；未來AI硬件板塊買入力量將更依賴增量資金而非內部切換，市場波動可能持續處于高位。