儲(chǔ)能行業(yè)2026年中策略：大儲(chǔ)全球開花，戶儲(chǔ)工商儲(chǔ)方興未艾.pdf

研究背景與目的

本報(bào)告為東吳證券2026年7月發(fā)布的儲(chǔ)能行業(yè)中期策略，旨在分析全球儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，為投資決策提供參考。報(bào)告覆蓋大儲(chǔ)、戶儲(chǔ)、工商儲(chǔ)三大細(xì)分市場(chǎng)，重點(diǎn)研究中美歐及新興市場(chǎng)政策驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)鏈格局變化與投資機(jī)會(huì)。

核心內(nèi)容

大儲(chǔ)市場(chǎng)：2026年全球儲(chǔ)能裝機(jī)需求預(yù)計(jì)588.2GWh，同比增長62%，2027年約867.3GWh。中國進(jìn)入市場(chǎng)化元年，容量電價(jià)機(jī)制落地，西北華北IRR可達(dá)6%至10%；美國AI數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能成為新增長極，"大而美法案"帶動(dòng)搶裝；歐洲風(fēng)光發(fā)電首超化石能源，負(fù)電價(jià)倒逼儲(chǔ)能建設(shè)，多國政策密集落地；新興市場(chǎng)大項(xiàng)目批量涌現(xiàn)，中東、澳洲、東南亞等進(jìn)入規(guī)模化階段。

戶儲(chǔ)市場(chǎng)：2026年全球裝機(jī)預(yù)計(jì)47GWh，同比增長83%。澳洲補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)爆發(fā)，歐洲英國、荷蘭、烏克蘭等貢獻(xiàn)增量，東南亞受戰(zhàn)爭(zhēng)影響需求悄然起量。

工商儲(chǔ)市場(chǎng)：2026年全球裝機(jī)預(yù)計(jì)43GWh，同比增長112%。歐洲動(dòng)態(tài)電價(jià)普及下回收期縮至3至5年，東南亞、非洲替代柴油發(fā)電，國內(nèi)零碳園區(qū)與臺(tái)區(qū)儲(chǔ)能場(chǎng)景涌現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)鏈分析

全球儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨中國企業(yè)占82%，龍頭集中度提升但競(jìng)爭(zhēng)加劇。價(jià)格及盈利分層明顯：美澳高于西歐，西歐高于東歐、拉美、中東和中國。儲(chǔ)能電芯供不應(yīng)求，碳酸鋰成本上漲導(dǎo)致短期盈利承壓，下半年有望修復(fù)。大電芯下半年放量，AI儲(chǔ)能成新增量。

投資建議

繼續(xù)強(qiáng)推大儲(chǔ)龍頭：陽光電源、寧德時(shí)代、億緯鋰能、海博思創(chuàng)、比亞迪、阿特斯、中創(chuàng)新航、上能電氣、科華數(shù)據(jù)等；看好戶儲(chǔ)/工商儲(chǔ)：德業(yè)股份、思格新能、錦浪科技、固德威、盛弘股份、科士達(dá)、艾羅能源、派能科技、禾邁股份、昱能科技等。

風(fēng)險(xiǎn)提示

競(jìng)爭(zhēng)加劇、政策超預(yù)期變化、可再生能源裝機(jī)不及預(yù)期、海外政策風(fēng)險(xiǎn)、原材料供應(yīng)不足等。