家用電器行業29W2026周報：2Q2026家電板塊業績前瞻，關注黑電與出口.pdf

研究背景與目的

本報告為財通證券發布的2026年第29周家用電器行業投資策略周報，聚焦2Q2026家電板塊業績前瞻，重點分析內銷零售端表現、外銷出口動態及重點覆蓋公司盈利預測，為投資者提供行業配置參考。

核心數據與發現

內銷方面，2Q2026大家電零售量額整體承壓，受2025年國補政策高基數影響，彩電、冰箱、洗衣機及空調線上線下銷量同比下降，其中空調零售端承壓相對明顯。均價方面，大部分品類均價同比有所下滑，但彩電及冰箱線上均價實現同比提升，反映大尺寸化、高端化等結構升級趨勢仍在延續。小家電方面，豆漿機線上銷額表現較好，掃地機、洗地機受高基數影響增速承壓。

外銷方面，2Q2026按人民幣口徑國內家電出口額達到1891億元，同比增長7%。分地區看，2026年4—5月美國及歐洲市場白電出口表現較好，美國市場空調、冰箱及洗衣機出口均實現較快增長，歐洲市場冰箱、洗衣機出口增速較為亮眼；同期小家電出口額同比增長23%。

原材料價格方面，2Q2026銅、鋁等原材料價格環比上漲，企業成本壓力有所增加，不同品類價格傳導能力分化明顯。

核心結論

在國內需求仍有壓力、外部環境不確定性較高的背景下，股息收益、業績確定性及全球化能力仍是行業主要矛盾，家電尤其是白電仍是具備防御屬性的配置選擇；黑電大屏化與Mini LED滲透率提升、清潔電器新品放量及海外市場拓展，有望為行業提供結構性成長機會。建議關注具備全球化布局能力、產品結構升級成效顯著的龍頭企業。