信捷電氣-603416-持續深耕工控領域，加碼具身智能產業布局——打造第二增長極（首次覆蓋）.pdf

研究背景與目的

江海證券首次覆蓋信捷電氣（603416.SH），旨在分析公司作為工控領域領先企業的核心競爭力，以及其加碼具身智能產業布局打造第二增長極的戰略價值與投資機遇。

公司概況

信捷電氣成立于2008年，2016年上市，是國內少數具有工業自動化全套解決方案的廠商之一。公司建有16萬平方米科研生產基地及CNAS認可實驗室，4個省級技術中心、86個實訓基地。2025年小型PLC出貨居國產品牌第一，PLC產品形成6大品類、25個子系列、400余個型號。

核心財務數據

2025年營業收入20.14億元，同比+17.87%；歸母凈利潤2.54億元，同比+11.21%。2026Q1營業收入4.64億元，同比+19.57%；歸母凈利潤0.54億元，同比+18.17%。2025年研發費用1.99億元，同比+18.94%。

行業前景

全球工業自動化市場預計2034年達6321.2億美元，2026-2034年CAGR約9.80%。我國工業自動化市場2025年約2831億元，預計2028年達2944億元。全球人形機器人市場預計2035年超4000億元，銷量超500萬臺。

具身智能布局

公司掌握空心杯電機、無框力矩電機、編碼器等關鍵技術，自研無框電機等產品17款，與多家頭部機器人企業合作。2025年智能裝備業務營收0.68億元，同比+65%。2026年7月公告具身智能項目總投資不低于20億元，一期8億元已開工。

盈利預測與估值

預計2026-2028年營業收入27.15/36.64/45.59億元，歸母凈利潤3.44/4.68/5.90億元。給予2026年35倍PE，目標價76.65元，首次"買入"評級。風險提示包括宏觀經濟波動、行業競爭加劇、應收賬款壞賬、管理風險、原材料價格上漲等。