投資策略：行業(yè)比較的空間感和位置感.pdf

研究目的

本報告為慧博智能投研2026年7月22日發(fā)布的周報精華，匯總了天風(fēng)證券、粵開證券、國聯(lián)民生證券等機構(gòu)的研究觀點，旨在從策略框架、市場研判、政策前瞻三個維度，為投資者提供A股行業(yè)比較的方法論指引與中期配置參考。

核心內(nèi)容

策略框架方面，天風(fēng)證券提出"行業(yè)比較的空間感和位置感"，涵蓋本輪牛市特征、大小風(fēng)格切換條件、行業(yè)格局定位四維度框架、科技行情盈利驗證梯度、擁擠度指標(biāo)應(yīng)用五大模塊。市場研判方面，粵開證券分析7月A股調(diào)整源于科技板塊交易擁擠與海外擾動疊加，但中期牛市格局未變。政策前瞻方面，國聯(lián)民生證券通過梳理高層調(diào)研脈絡(luò)，預(yù)判7月政治局會議將以科技創(chuàng)新/新質(zhì)生產(chǎn)力為主線，產(chǎn)業(yè)鏈/產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)先級強化，"六張網(wǎng)"建設(shè)成為穩(wěn)增長抓手。

核心數(shù)據(jù)與結(jié)論

本輪行情更多定價基本面改善而非低估值修復(fù)；一致預(yù)測ROE已于2025年見底但市場尚未充分演繹；行業(yè)格局定位中通信設(shè)備、半導(dǎo)體、工程機械、電池等已邁入擴張期，電子化學(xué)品、半導(dǎo)體材料、農(nóng)化制品等處于回升期；科技行情盈利驗證分為業(yè)績驗證錨、第二主線、外圍環(huán)節(jié)三個梯度；超買超賣指標(biāo)250分位數(shù)達峰后回落策略對覆銅板、PCB、存儲等賽道增強效果明顯；7月政治局會議或推動增量政策出臺，AI戰(zhàn)略權(quán)重有望歷史性躍升。