半導(dǎo)體設(shè)備指增規(guī)模破百億，AI賦能半導(dǎo)體全鏈上行：中證半導(dǎo)體指數(shù)與增強(qiáng)基金投資價(jià)值分析.pdf

研究目的與核心內(nèi)容

本報(bào)告由長江證券研究所發(fā)布，旨在系統(tǒng)分析中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)的投資價(jià)值及嘉實(shí)中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)增強(qiáng)基金的運(yùn)作特征，為投資者布局半導(dǎo)體國產(chǎn)替代主線提供量化工具層面的參考。

指數(shù)核心特征

中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931865）固定選取40只成份股，實(shí)行上游優(yōu)先原則，半導(dǎo)體材料和設(shè)備類樣本合計(jì)權(quán)重不低于75%，單個(gè)樣本權(quán)重不超過15%。截至2026年6月30日，指數(shù)研發(fā)投入占比12.12%顯著領(lǐng)先寬基與科技指數(shù)，千億龍頭貢獻(xiàn)超八成權(quán)重，上游設(shè)備+材料合計(jì)權(quán)重逾72%，形成設(shè)備為核心、材料為支撐、算力芯片設(shè)計(jì)為輔的金字塔結(jié)構(gòu)。

基本面與業(yè)績表現(xiàn)

指數(shù)2025年?duì)I收同比增長率、歸母凈利潤同比增長率均優(yōu)于人工智能、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板綜、滬深300等指數(shù)。2025年至2026年6月累計(jì)收益約272%，大幅跑贏創(chuàng)業(yè)板指、上證指數(shù)及CS人工智能指數(shù)。預(yù)期2026年?duì)I收增速或升至31.88%，凈利潤增速或大幅提升至51.96%。

基金運(yùn)作特征

嘉實(shí)中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)增強(qiáng)基金（A類014854/C類014855）成立于2022年4月，截至2026年二季度規(guī)模超百億元，為同類成立最早的產(chǎn)品之一。成立以來總收益率337.41%、年化收益率42.23%，跟蹤誤差持續(xù)收斂，行業(yè)偏離從29.59%降至2.31%，成份股占比從80.37%升至95.00%，八個(gè)核心風(fēng)格因子未發(fā)生漂移。費(fèi)率低于行業(yè)均值，管理費(fèi)率0.60%、托管費(fèi)率0.10%。

投研體系

基金依托嘉實(shí)基金"Alpha+Risk+Execution"系統(tǒng)化Smart-Beta框架，基本面因子覆蓋產(chǎn)業(yè)邏輯、財(cái)務(wù)質(zhì)量與成長性，AI因子通過機(jī)器學(xué)習(xí)捕捉市場微觀結(jié)構(gòu)與另類數(shù)據(jù)，在統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化框架下動(dòng)態(tài)融合。組合端通過多維度風(fēng)控在跟蹤誤差約束下最大化信息比率，交易端引入多家算法供應(yīng)商建立績效對比機(jī)制。

風(fēng)險(xiǎn)提示

報(bào)告提示行業(yè)基本面與政策面預(yù)期外變化、量化模擬測算不保證實(shí)際收益、指數(shù)編制方式與成份可能調(diào)整、基金過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)等風(fēng)險(xiǎn)因素。