摩根士丹利-跨資產(chǎn)焦點(diǎn)全球：地緣政治與半導(dǎo)體重新定價(jià).pdf

研究目的與性質(zhì)

本報(bào)告為摩根士丹利跨資產(chǎn)策略周報(bào)，旨在通過(guò)信號(hào)、資金流與關(guān)鍵數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，追蹤全球市場(chǎng)情緒、資金流動(dòng)與持倉(cāng)變化，為機(jī)構(gòu)投資者提供跨資產(chǎn)配置的決策參考。

核心市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

上周全球資產(chǎn)顯著分化：標(biāo)普500下跌1.6%而等權(quán)重指數(shù)僅跌0.4%，能源板塊領(lǐng)漲、科技板塊領(lǐng)跌；布倫特原油單周暴漲16%；英鎊兌美元觸及1.35；美國(guó)兩年期國(guó)債收益率跌至4.18%。

關(guān)鍵策略觀點(diǎn)

美國(guó)權(quán)益策略師強(qiáng)調(diào)擴(kuò)散論持續(xù)應(yīng)驗(yàn)，超大規(guī)模企業(yè)與半導(dǎo)體領(lǐng)漲板塊變化可能延續(xù)；十國(guó)集團(tuán)外匯策略師對(duì)英鎊持看跌態(tài)度，認(rèn)為市場(chǎng)已過(guò)度定價(jià)財(cái)政保守主義利好；美國(guó)利率策略師指出核心CPI低于預(yù)期是美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議重新定價(jià)的催化劑；大宗商品策略師強(qiáng)調(diào)精煉產(chǎn)品比原油更能承接價(jià)格漲勢(shì)。

預(yù)測(cè)與工具

報(bào)告發(fā)布2027年第二季度基準(zhǔn)、牛市、熊市三情景預(yù)測(cè)，涵蓋標(biāo)普500、MSCI歐洲、東證指數(shù)、MSCI新興市場(chǎng)等主要股指，以及G10貨幣、主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)債利率、信貸利差、大宗商品等資產(chǎn)類(lèi)別。同時(shí)推出跨資產(chǎn)ETF資金流監(jiān)測(cè)工具（覆蓋約5000只ETF、7萬(wàn)億美元資產(chǎn)）和市場(chǎng)情緒指標(biāo)（MSI），以及COVA相關(guān)性-估值分散投資框架。

資金流向特征

ICI資金流數(shù)據(jù)顯示，股票、債券、貨幣市場(chǎng)基金及大宗商品近期呈現(xiàn)差異化流動(dòng)，債券基金持續(xù)獲得資金流入，貨幣市場(chǎng)基金出現(xiàn)顯著流出，大宗商品基金波動(dòng)較大。