基礎化工行業：（磷酸）五氧化二磷85％、丁二烯等漲幅居前，建議關注進口替代、純內需、高股息等方向.pdf

研究目的與核心內容

本報告為華鑫證券2026年7月第3周基礎化工行業周報，旨在跟蹤化工產品價格變動，分析霍爾木茲海峽地緣沖突對化工產業鏈的影響，并提供投資配置建議。

核心數據

本周漲幅居前的化工品種：五氧化二磷（CFR印度合同價，25.18%）、丁二烯（上海石化，17.98%）、環氧丙烷（華東，17.39%）、燃料油（新加坡高硫180cst，15.84%）、軟泡聚醚（華東散水，14.72%）等。跌幅居前的品種：液氯（華東地區，-39.39%）、三氯乙烯（華東地區，-16.95%）、天然氣（NYMEX期貨，-11.02%）、甲基環硅氧烷（DMC華東，-10.71%）等。截至2026年7月17日，布倫特原油價格88.10美元/桶，WTI原油價格82.49美元/桶。

核心觀點

美伊談判陷入僵局，霍爾木茲海峽仍處于凍結狀態，建議超越中東局勢短期變化，尋找受中東沖突深刻影響且難以在短期恢復的化工品種。重點方向包括：氦氣（卡塔爾為全球核心供應國，即便海峽恢復通航仍將面臨2-3個月全球緊缺）、生物柴油（歐洲能源安全需求驅動，長期量價齊升）、農化（糧食價格上漲后的1-2年大周期，化肥價差擴大和農藥需求增長）。

風險提示

下游需求不及預期；原料價格或大幅波動；環保政策大幅變動；推薦關注標的業績不及預期。