基礎化工行業：補庫季節有望來臨，重點關注Q3環比有進一步改善空間的行業.pdf

上傳者：老*
時間：2026/07/20
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研究目的與核心內容

本報告為中信建投證券發布的基礎化工行業動態報告，旨在分析2026年7月油價波動背景下的化工行業配置節奏，重點研判補庫周期來臨的可能性及三季度環比改善空間較大的細分行業。

核心數據與行業指標

本周中信建投化工行業指數97.77，環比+3.98%，同比+36.97%；行業價格百分位為過去10年的32.24%，環比+2.05%；行業價差百分位為過去10年的1.32%，環比-2.31%；行業庫存百分位為過去5年的87.56%，環比-0.99%；行業開工率為63.62%，環比-0.43%。

關鍵政策與事件

2026年7月9日，國務院發布《"十五五"碳達峰行動方案》，明確到2030年單位國內生產總值二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消費占比達到25%。中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》正式落地，自2026年度起對各省（自治區、直轄市）黨委和政府開展碳達峰碳中和綜合評價考核。

重點行業判斷

報告認為Q3環比存在改善空間的行業包括氟化工、部分石化公司。磷資源戰略地位顯著提升，美、中先后將磷礦石及元素磷列為國家重點戰略資源。英國推遲F-Gas法案削減節奏，三代制冷劑海外供給緊缺局面來臨，國內高盈利久期有望延長。

風險提示

原油價格上行或下行超預期、行業競爭格局變化、宏觀經濟波動及全球經濟下行。