交通運輸行業：業績改善持續關注快遞投資機會，避險需求提升推薦高速公路.pdf

研究目的與核心內容

本報告為交通運輸行業定期周報，覆蓋2026年7月13日至7月17日，系統跟蹤航空機場、物流快遞、基礎設施、航運貿易四大子板塊經營數據與重大事件，并提出投資策略建議。

航空機場

暑運初始表現平淡，三大航上半年均預虧，二季度虧損主要受油價大幅上漲拖累；吉祥航空半年報盈利。國航、海航公告大規模飛機采購計劃。7月中旬航班量及飛機利用率環比改善，同比分化。投資觀點聚焦油價下行預期下的三階段修復邏輯，推薦低成本航司、支線航司及國際航線彈性標的，關注樞紐機場。

物流快遞

申通、韻達發布半年度業績預告，二季度歸母凈利潤同比高增。6月行業業務量增速平穩，單票收入同比提升。核心投資邏輯為"反內卷+無人化"共同催化經營質量改善，重點關注加盟制快遞頭部企業及綜合物流服務商。

基礎設施

低利率環境、中長期資金入市、深化改革三重催化疊加，紅利資產配置價值提升。公路板塊貨車通行量同比微降，建議關注現金流穩定、分紅明確的優質標的。

航運貿易

集運運價指數偏強，油運運價大幅攀升，VLCC租金同比翻倍以上。地緣沖突、船東整合、影子船隊制裁多因素支撐油運大周期上行。干散貨運價高位回調但同比仍增。

風險提示

宏觀經濟下行、匯率波動、地緣政治、政策調整、數據測算誤差等。