銀行業深度報告：銀行投資基金動向與機構營銷指南（2026年版）.pdf

上傳者：楚**
時間：2026/07/17
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本文深度分析了2025年銀行投資基金的動向及2026年機構營銷指南。2025年上市銀行自營基金投資規模下降約2800億元，主要受利率走勢及收益訴求提升影響，銀行贖回負收益債基，風偏提升，增持混合債基及信用債基，減倉利率債。不同銀行配置風格各異：部分銀行偏好貨基以改善LCR及同業合作；部分銀行布局攤余成本法定開債基以穩估值；部分銀行偏好定制債基以獲取超額收益并匹配自營風格。隨著定制債基監管趨嚴，單一持有比例受限，存量贖回+增量受限，釋放資金多用于直接配債。考慮稅收及資本成本，利率債具比價優勢，銀行對政金債接盤意愿高，信用債投資謹慎，利差有走闊壓力。后定制債基時代，基金營銷需聚焦分層流動性管理工具、合規半定制產品、高流動性信用債ETF、低波收益增強產品、攤余成本定開債基、資本節約型產品及政策主題型產品七大方向。投資建議沿基本面改善主線布局，關注負債成本優化、對公項目儲備及紅利擴張型銀行。