展芯股份-301707-國(guó)內(nèi)軍用模擬芯片領(lǐng)軍企業(yè).pdf
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- 時(shí)間：2026/07/17
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展芯股份是國(guó)內(nèi)軍用模擬芯片領(lǐng)軍企業(yè)，成立于2018年，專(zhuān)注于高可靠模擬芯片及微模塊的研發(fā)設(shè)計(jì)、測(cè)試及銷(xiāo)售。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于彈載、機(jī)載、艦載等武器裝備平臺(tái)，以電源管理芯片為主，包括DC-DC轉(zhuǎn)換芯片、LDO、負(fù)載及限流開(kāi)關(guān)等，并逐步向信號(hào)鏈芯片延伸。微模塊方面，公司采用扇出型先進(jìn)封裝工藝，具備尺寸小、集成度高、功率密度高等優(yōu)勢(shì)，有望替代傳統(tǒng)電源模塊。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司業(yè)績(jī)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.39億元，同比增長(zhǎng)54.92%；歸母凈利潤(rùn)2.28億元，同比增長(zhǎng)139.23%。公司毛利率維持在80%左右的高位，主要得益于軍工產(chǎn)品的高技術(shù)壁壘及定制化屬性。公司堅(jiān)持正向自定義設(shè)計(jì)，擁有深厚的封裝設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建了較高的技術(shù)壁壘。客戶(hù)方面，公司已覆蓋中國(guó)電科、航空工業(yè)等各大軍工集團(tuán)下屬單位，累計(jì)服務(wù)客戶(hù)超1600家。
行業(yè)層面，隨著國(guó)防開(kāi)支穩(wěn)健增長(zhǎng)及武器裝備信息化智能化發(fā)展，軍工電子產(chǎn)業(yè)需求旺盛。國(guó)內(nèi)軍用電源管理芯片市場(chǎng)格局分散，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)入“好產(chǎn)品替代”階段，市場(chǎng)集中度有望提升。展芯股份憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)及客戶(hù)資源，有望受益于微模塊滲透率提升及電源管理芯片市場(chǎng)集中度提高。預(yù)計(jì)公司2026-2028年歸母凈利潤(rùn)分別為2.34/2.67/2.94億元，遠(yuǎn)期整體公允價(jià)值區(qū)間為84.06-88.64億元。
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