四川成渝-601107-川渝高速龍頭股息領先，內外并舉打開空間.pdf
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- 時間：2026/07/17
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四川成渝是中國西部唯一A+H股上市的大型交通基礎建設類企業，蜀道集團旗下唯一高速公路上市平臺。公司背靠蜀道集團，路產注入空間廣闊。主業方面，收費路橋業務為核心盈利來源，毛利率保持高位。公司通過存量擴容與外延并購雙輪驅動打開增長空間：成樂、成雅高速改擴建有序推進，不僅延長收費期限，且當前費率處于低位，未來具備較大提價空間；同時，公司通過收購蓉城二繞公司及荊宜高速，持續注入優質路產，增厚業績。財務方面，公司綜合融資成本顯著下降，財務費用大幅減少，盈利能力改善。股東回報方面，公司承諾2026-2028年分紅率不低于60%，預期股息率行業領先，配置價值凸顯。預計公司2026-2028年歸母凈利潤穩步增長，估值低于可比公司平均水平，首次覆蓋給予“增持”評級。
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