國防軍工行業深度研究：商業航天系列（二），中國火箭首次實現一子級可控回收，衛星互聯網時代有望加速到來.pdf

上傳者：金*
時間：2026/07/16
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本報告為國防軍工行業深度研究，聚焦商業航天系列之衛星產業鏈。報告指出，太空算力深度融合航天、AI、通信、能源、智算等多領域技術，推動商業航天從地面計算向空間計算升級，催生空天數字、天基互聯網等新模式。太空算力通過“天數天算”模式，顯著提升在軌信息處理效率，解決傳統“天感地算”模式下的帶寬與時延瓶頸；同時，利用太空太陽能優勢，大幅降低數據中心能源與冷卻成本，具備長期經濟優勢。巨型星座組網需求攀升與火箭可回收技術突破，使得衛星大批量、低成本部署成為可能，我國在2026年7月成功實施運載火箭一子級可控回收，標志著可回收火箭進入工程驗證階段。低軌衛星量產推動成本革命，載荷環節價值量高，批產后成本有望大幅降低。變現路徑方面，SpaceX星鏈已實現盈利，構建起消費級訂閱+企業級服務+政府訂單的成熟商業模式，低軌衛星應用向C端、應急、醫療、能源等多領域拓展。報告建議關注衛星平臺、關鍵載荷、算力芯片、衛星在軌運營管理、衛星應用等方向，維持行業“推薦”評級。