【宏觀快評】6月進出口數(shù)據(jù)點評：出口超預期，關(guān)注AI之外的三個鏈條.pdf
- 上傳者：楚**
- 時間：2026/07/15
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本文對華創(chuàng)證券發(fā)布的2026年6月進出口數(shù)據(jù)點評報告進行摘要。報告指出，6月中國進出口數(shù)據(jù)顯著超預期，出口同比增速大幅高于市場預期，貿(mào)易差額擴大。出口超預期主要源于四條景氣鏈條：一是AI資本開支和半導體周期帶動的人工智能相關(guān)產(chǎn)品出口高增；二是全球能源轉(zhuǎn)型推動的綠色能源產(chǎn)品（新能源設備及綠色出行產(chǎn)品）出口保持強勁；三是供應鏈備份及海外基建國防支出擴張支撐的機械裝備出口穩(wěn)健；四是中東地緣沖突引發(fā)的基礎化工品替代需求激增。進口方面，主要商品進口量邊際改善，價格增幅收窄，高增受出口景氣帶動、非洲零關(guān)稅政策效應及黃金進口強勁等因素影響。展望下半年，受全球貨幣政策緊縮滯后傳導影響，四季度總量外需可能邊際承壓，但中游制造（機電產(chǎn)品）因AI、綠色能源及機械裝備鏈條支撐仍具韌性。相比之下，化工品和中東出口依賴地緣局勢，可預測性較弱。報告提示需關(guān)注外需回落、地緣局勢反復及全球貨幣政策緊縮超預期等風險。
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