AMC行業(yè)梳理：瘦身轉(zhuǎn)型，進入新發(fā)展周期.pdf
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- 時間：2026/07/15
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本文系統(tǒng)梳理了中國資產(chǎn)管理公司（AMC）行業(yè)的發(fā)展歷程、市場供給、競爭格局及四大機構(gòu)經(jīng)營對比。行業(yè)歷經(jīng)政策性剝離、商業(yè)化擴張后，于2020年進入聚焦主責(zé)主業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展新階段，形成“匯金系+中信系”新格局。
不良資產(chǎn)市場供給充裕，商業(yè)銀行不良貸款余額維持高位，非銀金融機構(gòu)及個貸不良資產(chǎn)規(guī)模快速擴張。競爭格局呈現(xiàn)多元主體并存，地方AMC監(jiān)管趨嚴(yán)導(dǎo)致區(qū)域分化，銀行系A(chǔ)IC擴容，外資加速布局。
四大AMC經(jīng)營分化顯著。中國信達資產(chǎn)與資本規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先，依托多元金融子公司形成基礎(chǔ)利潤墊，經(jīng)營韌性較強，收購處置類業(yè)務(wù)余額及收入占優(yōu)。中信金融資產(chǎn)在中信集團入主后風(fēng)險出清力度大，減值計提充分，ROE修復(fù)幅度領(lǐng)先，紓困類業(yè)務(wù)快速發(fā)力。四大AMC均受益于利率中樞下行，融資成本持續(xù)優(yōu)化，并將銀行股權(quán)作為長期股權(quán)投資“壓艙石”。
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