順周期：出口疊加AI新動能，尋找低位改善方向——機械行業2026年度中期投資策略（二）.pdf

上傳者：老*
時間：2026/07/15
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本文是長江證券發布的機械行業2026年度中期投資策略（二），主題為“順周期：出口疊加AI新動能，尋找低位改善方向”。報告指出，機械行業整體業績處于改善通道，2026Q1扣非凈利潤同比顯著提速，出口、更新補庫、先進制造是子板塊取得超越行業均值增速的關鍵。外需方面，海外AI資本開支、能源安全、盈利主導的資本開支周期驅動全球資本品需求上行，中國憑借制造業競爭力、產能優勢、工程師紅利等充分受益。內需方面，國內需求出現向上拐點，PPI轉正，價格向上帶動盈利修復和補庫啟動，形成“價格-盈利-資本開支”正循環。細分板塊方面，工程機械國內更新周期上行、海外景氣提升；礦山機械全球礦企資本開支向上，新能源無人化趨勢加速；通用設備周期筑底向上，先進制造占比高彈性大；出口鏈歐美需求有韌性，數據中心帶動新增量；船舶長周期趨勢向上，油輪干散貨訂單高增；軌交裝備投資高位運行，更新替換和海外市場帶動中長期發展。報告看好機械順周期板塊后續業績改善及估值修復。