專題研究：當(dāng)下如何看待中小銀行二永債？.pdf
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- 時(shí)間：2026/07/15
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本文針對(duì)2026年上半年二永債市場(chǎng)供給及中小銀行相關(guān)情況展開(kāi)專題研究。上半年二永債發(fā)行主力為國(guó)股大行，中小銀行發(fā)行規(guī)模縮減且凈融資首次出現(xiàn)凈流出。報(bào)告指出，國(guó)股大行主要通過(guò)二永債補(bǔ)充資本，而中小銀行則更多依賴地方政府專項(xiàng)債注資及增資擴(kuò)股。針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的信用風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告分析了眾邦銀行被接管事件，指出其對(duì)二永債市場(chǎng)沖擊較小，但不贖回事件仍會(huì)導(dǎo)致收益率大幅上行，主要由期限利差擴(kuò)大解釋。報(bào)告構(gòu)建了包含資本充足性、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量等六大維度的中小銀行二永債贖回判斷分析框架，識(shí)別出部分高風(fēng)險(xiǎn)銀行。最后，建議投資者關(guān)注高等級(jí)二級(jí)資本債的交易機(jī)會(huì)，謹(jǐn)慎對(duì)待低評(píng)級(jí)中小銀行二永債。
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