汽車行業(yè)：新車周期帶動乘用車修復(fù)，重視商用車板塊低位配置機(jī)會.pdf

本報(bào)告為2026年7月汽車行業(yè)周報(bào)，核心觀點(diǎn)為新車周期帶動乘用車修復(fù)，重視商用車板塊低位配置機(jī)會。乘用車方面，6月零售同比下滑但出口強(qiáng)勁，內(nèi)需悲觀預(yù)期已Price-in，新車密集發(fā)布及風(fēng)格切換帶動板塊反彈，看好出口超預(yù)期及高端新能源車起量。商用車方面，6月重卡批銷同比正增長，出口高景氣，內(nèi)銷超預(yù)期，以舊換新政策支撐內(nèi)需，全年銷量預(yù)期上修。客車出口回暖，龍頭估值偏低。重點(diǎn)推薦濰柴動力、中國重汽、宇通客車等。物理AI方面，機(jī)器人板塊受資金面波動回調(diào)，但量產(chǎn)拐點(diǎn)臨近，關(guān)注特斯拉鏈及國產(chǎn)放量標(biāo)的。智駕板塊中長期趨勢清晰，看好L3/L4增量部件。原材料方面，碳酸鋰價(jià)格回落，其他材料價(jià)格回升。行業(yè)估值整體小幅下跌，乘用車估值回升。