金富科技-003018-深度報告：消費包裝穩健造血，液冷業務重塑估值體系.pdf
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- 時間：2026/07/15
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本文是對金富科技（003018）的深度研究報告。公司成立于2001年，2020年上市，長期深耕塑料防盜瓶蓋賽道，年產能超200億只，穩居行業第一梯隊，深度綁定華潤怡寶、可口可樂等頭部客戶。2026年，公司通過收購卓暉金屬、聯益熱能各51%股權，正式切入AI液冷精密結構件賽道，確立“包裝+液冷”雙主業模式。
報告指出，全球算力需求高速增長及芯片功耗攀升，推動液冷成為數據中心散熱必選方案。在PUE監管趨嚴背景下，我國智算中心液冷市場規模預計從2024年的184億元增長至2029年的約1300億元。金富科技依托精密制造積淀，布局冷板、管路等核心零部件，核心客戶涵蓋全球一線散熱Tier1廠商。
財務方面，公司包裝主業提供穩健現金流，液冷業務通過業績承諾（2026年合計凈利潤不低于1.1億元）及3億元定增擴產計劃，確保增長確定性。預計公司2026年和2027年每股收益分別為0.97元和1.58元，首次覆蓋給予“增持”評級。風險提示包括下游消費需求疲軟、原材料價格波動及AI算力資本開支不及預期等。
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