中觀景氣與戰(zhàn)術(shù)配置月報：業(yè)績期關(guān)注AI、漲價、制造三大線索.pdf
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- 時間：2026/07/13
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本文是華泰證券2026年7月的中觀景氣與戰(zhàn)術(shù)配置月報。報告指出，6月全行業(yè)景氣指數(shù)小幅回落，主要受可選消費拖累，但中游材料、上游資源、公共產(chǎn)業(yè)及TMT景氣改善幅度居前。隨著中報業(yè)績預(yù)告披露期臨近，報告從披露率、盈利預(yù)期上修及中觀數(shù)據(jù)三個維度梳理了景氣改善線索。具體而言，AI鏈（元件、存儲、半導(dǎo)體設(shè)備/材料、光通信、光電、游戲）、漲價鏈（航運、玻纖、煤炭、造紙、部分化工品、銅）及制造出海（航海裝備、通用自動化、電池、工程機械）景氣度呈現(xiàn)爬坡態(tài)勢。戰(zhàn)術(shù)配置上，鑒于科技主線高波動，建議均衡配置，謹(jǐn)慎追高科技題材，關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備/材料、MLCC、PCB等；同時布局具備補漲潛力的創(chuàng)新藥、證券及出海制造板塊，并以紅利資產(chǎn)作為底倉防御。
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