有色_基本金屬行業周報：貴金屬高位回調，基本金屬普漲與AI材料主線延續.pdf

上傳者：大**
時間：2026/07/12
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本報告為2026年7月11日發布的有色-基本金屬行業周報。報告指出，本周貴金屬因寬松交易降溫、實際利率壓力回升及避險溢價下降而出現高位回調，但中長期看，美元地位下降、全球去美元化趨勢及美國高債務問題仍支撐黃金長期牛市，白銀則兼具貴金屬與AI數據中心工業材料需求雙重邏輯?；窘饘俜矫妫~、鋁、鋅、鉛價格普漲，主要受低庫存和礦端緊缺支撐。銅價上漲反映交易重心轉向庫存與結構性需求，AI算力基建推動銅從傳統電力金屬向AI硬件核心材料轉型，高端銅箔及互連材料價值提升。鋁價上漲反映低庫存修復及供給端收縮確定性增強，AI服務器功率密度提升帶動氮化鋁散熱、鋁電容及高強高導鋁材需求。小金屬方面，鉬價延續強勢，AI芯片散熱及高端裝備需求打開增量空間；釩價小幅回落但儲能邏輯保留，全釩液流電池進入規?；逃迷辏b機規模爆發式增長。報告建議關注黃金股配置機會，以及銅、鋁、銀、鉬在AI材料主線下的受益標的。