交通運輸行業：半年報業績預喜，關注快遞航運投資機會.pdf

本報告為2026年7月11日發布的交通運輸行業定期報告，評級為增持（維持）。報告核心觀點為半年報業績預喜，重點關注快遞與航運投資機會。

航空機場方面，暑運初始表現平淡，吉祥航空半年報盈利但同比大幅下降，主要受二季度油價上漲影響。隨著油價及燃油附加費持續下調，看好航空反彈。行業修復可期，彈性關注三大航、吉祥航空、海航控股、華夏航空及春秋航空。機場板塊重點關注上海機場、白云機場、海南機場。

物流快遞方面，極兔速遞Q2海外市場件量保持高增速，高成長屬性持續強化。國家郵政局數據顯示，今年快遞業務量超千億件時間較2025年提前9天。“反內卷”政策或加碼提振行業盈利預期，無人駕駛加速催化產業變革。建議重點關注加盟制快遞中通快遞、圓通速遞、申通快遞、韻達股份，出海高增長的極兔速遞，以及綜合物流服務商順豐控股。跨境物流關注東航物流、國貨航、嘉友國際。

基礎設施方面，建議關注優質紅利標的配置價值。低利率環境持續，中長期資金入市，深化改革推進。公路板塊建議關注皖通高速、山東高速等；鐵路板塊建議關注大秦鐵路、京滬高鐵等；港口板塊建議關注青島港、唐山港等。

航運貿易方面，油價下行補庫預期關注油運，持續看好集運旺季投資機會。集運SCFI與CCFI指數同比大幅上漲。油運受地緣沖突、影子船隊制裁等因素影響，供給受限與需求結構性增長共同催化，大周期上行可期，建議關注中遠海能、招商輪船。干散貨運價指數大幅上漲，海通發展、中遠海特、中遠海能等公司半年報業績預增。