【興證宏觀經濟脈搏】海外周報：AI交易降溫，流動性預期改善.pdf

本報告為2026年6月29日至7月5日的海外宏觀周報，核心觀點為AI交易降溫與流動性預期改善。全球資產方面，受美國6月就業數據弱于預期影響，市場對美聯儲加息預期降溫，美元指數和美債收益率回落，黃金反彈；原油因地緣溢價回吐及供需預期轉向而下行；全球股市普漲，但AI算力產業鏈因Meta“賣算力”消息引發擔憂而回調。

美國方面，6月非農就業凈新增5.7萬人，不及預期，顯示勞動力市場溫和增長，美聯儲加息預期降低。美聯儲主席沃什宣布放棄利率前瞻指引，未來決策完全依賴實時數據，并強調央行獨立性。歐元區方面，6月綜合PMI終值升至50.0，結束收縮，通脹全面回落，歐央行行長拉加德表示經濟韌性為政策調整提供空間，政策將更加靈活。日本方面，巨額財政擴張計劃加劇債務擔憂，長端國債收益率攀升；日元跌至近40年低點，日本政府釋放強化外匯干預信號。

報告同時更新了G4央行貨幣政策預期概率、資產規模及主要經濟體PMI、通脹等數據，提示通脹持續性超預期、央行貨幣政策超預期收緊及地緣沖突風險。