宏觀深度報(bào)告：恒生科技ETF，2026年6月復(fù)盤及7月展望.pdf
- 上傳者：y****
- 時(shí)間：2026/07/05
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本報(bào)告回顧了恒生科技指數(shù)2026年6月的市場(chǎng)表現(xiàn)，指數(shù)呈現(xiàn)單邊下行、反彈乏力格局，累計(jì)下跌約8.43%，收于4472.23點(diǎn)。估值方面，截至6月30日，PE-TTM為21.90倍，處于歷史23.60%分位數(shù)，估值偏低。技術(shù)面顯示風(fēng)險(xiǎn)度處于偏低水平，短期超賣存在反彈需求，但趨勢(shì)未明。資金面上，6月南向資金累計(jì)凈流入約235.88億元，月末回流明顯；海外被動(dòng)資金邊際改善，主動(dòng)資金小幅流出。事件驅(qū)動(dòng)方面，美國(guó)非農(nóng)和PCE數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)化高利率預(yù)期，壓制離岸資產(chǎn)估值；美聯(lián)儲(chǔ)主席首秀偏鷹，外部流動(dòng)性約束仍存；國(guó)內(nèi)政策強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)改革和科技金融支持；行業(yè)層面AI、半導(dǎo)體等催化密集但拉動(dòng)偏結(jié)構(gòu)性。展望7月，指數(shù)或以底部盤整、逐步修復(fù)為主，核心觀察變量包括南向資金持續(xù)回流、美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議信號(hào)及AI產(chǎn)業(yè)催化落地情況。若正向變量共振，指數(shù)有望企穩(wěn)修復(fù)；若海外流動(dòng)性收緊，指數(shù)可能繼續(xù)下探。
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