新廣益-301687-深度研究報告：深耕FPC特種膜，聲學與新能源材料打開成長新空間.pdf

新廣益是國內高性能特種功能材料領軍企業，主要產品包括抗溢膠特種膜、強耐受性特種膜、聲學膜、新能源材料等，廣泛應用于FPC、PCB、消費電子及新能源等領域。公司核心產品抗溢膠特種膜成功打破日本企業長期壟斷，2020-2024年連續五年全國市占率第一，2024年市占率約30%；強耐受性特種膜受益于自動化制程升級，2025年收入同比增長20.05%。新興賽道方面，聲學膜技術國際領先，2025年毛利率達52.27%，已切入蘋果高端耳機供應鏈；新能源材料順應產業發展趨勢，2025年銷量同比增長13.73%。公司依托“高分子材料配方開發—流延成膜—精密涂布—設備工藝協同”平臺，具備橫向遷移能力。資本層面引入比亞迪、鵬鼎控股等戰略投資者，并在海外設立生產基地。IPO募投項目旨在擴產并突破高規格光學膠膜。預計2026-2028年營收分別為7.53/8.40/9.29億元，歸母凈利潤分別為1.34/1.56/1.80億元。