寵物行業(yè)深度報(bào)告：精細(xì)化養(yǎng)寵帶動(dòng)結(jié)構(gòu)升級(jí)，龍頭企業(yè)堅(jiān)定構(gòu)筑品牌壁壘，市占率穩(wěn)步提升.pdf

上傳者：羅***
時(shí)間：2026/07/03
熱度：120
0人點(diǎn)贊
舉報(bào)

本報(bào)告為寵物行業(yè)深度報(bào)告，指出寵物行業(yè)當(dāng)前在國(guó)內(nèi)處于快速發(fā)展期，在精細(xì)化養(yǎng)寵需求持續(xù)滲透的背景下，寵物食品產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)明顯，行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容。2025年城鎮(zhèn)寵物消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)3126億元，同比增長(zhǎng)4.1%，2020-2025年中國(guó)寵物行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到8.6%，高于全球?qū)櫸镄袠I(yè)復(fù)合增速。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，犬貓消費(fèi)是寵物行業(yè)核心基本盤(pán)，且增速呈現(xiàn)“貓快犬慢”的結(jié)構(gòu)性特征。2025年高端寵物食品市場(chǎng)占比已突破40%，增速顯著高于中低端品類。報(bào)告指出，我國(guó)在滲透率與高端化方面空間廣闊。2025年我國(guó)家庭養(yǎng)寵滲透率僅29%，專業(yè)貓糧、狗糧滲透率分別為51.9%、28.8%，高端貓糧、狗糧市占分別為29.4%、33.6%，均低于美日等成熟市場(chǎng)。從年齡分布來(lái)看，00后、90后群體是當(dāng)前寵物經(jīng)濟(jì)的基本盤(pán)，在科學(xué)養(yǎng)寵理念滲透下，寵物食品行業(yè)規(guī)模擴(kuò)容及高端化升級(jí)具備長(zhǎng)期支撐。 2025年以來(lái)，寵物食品板塊股價(jià)大幅回調(diào)，板塊整體呈現(xiàn)出增收不增利的情況，主要與境外業(yè)務(wù)毛利率受損及境內(nèi)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)。龍頭企業(yè)紛紛發(fā)布回購(gòu)公告，完善長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，釋放底部積極信號(hào)。國(guó)內(nèi)寵物食品企業(yè)正加速?gòu)拇こ隹谵D(zhuǎn)向自主品牌生產(chǎn)，企業(yè)持續(xù)完善全球化產(chǎn)能布局以對(duì)沖關(guān)稅影響。處方糧行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)落地抬升行業(yè)準(zhǔn)入壁壘，龍頭企業(yè)將逐步走出同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品力及品牌溢價(jià)優(yōu)勢(shì)將顯著提升。投資建議方面，報(bào)告認(rèn)為寵物食品板塊當(dāng)前正處于左側(cè)布局的窗口期。建議重點(diǎn)關(guān)注兩條主線：1）國(guó)產(chǎn)替代與國(guó)內(nèi)集中度提升。在進(jìn)口受限和國(guó)產(chǎn)品質(zhì)持續(xù)提升的背景下，龍頭企業(yè)積極培育自主品牌、加速拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，有望率先受益于行業(yè)份額向頭部集中的趨勢(shì)。2）海外供應(yīng)鏈完善與自主品牌出海。建議關(guān)注持續(xù)加碼自主品牌建設(shè)、不斷優(yōu)化海外產(chǎn)能布局與全球供應(yīng)鏈能力的龍頭企業(yè)。具體標(biāo)的方面，建議重點(diǎn)關(guān)注乖寶寵物和中寵股份。