【債券深度報告】利差探底，波動漸起——2026年信用債中期策略報告.pdf
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- 時間：2026/07/03
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本報告為2026年信用債中期策略報告。上半年，高息存款到期高峰推動“錢多”行情，信用利差極致收窄，近三分之二信用債收益率降至1.8%以內。下半年展望，基本面“K型”分化延續，政策保持定力，債市維持區間震蕩。供需方面，產業債維持增長，金融債加速放量，城投凈融資低位，而理財、基金等配置力量因“錢多”格局緩解及止盈壓力上升而轉弱。信用風險總體可控，但需關注弱資質主體及評級調降風險。策略上，建議適當兌現資本利得，提高流動性，把握7月期限切換窗口，關注8-10月逆風期配置機會。結構性機會包括銀行二永債、長久期普信債及信用債ETF成分券。板塊方面，城投債關注短端下沉及轉型主體，大金融債關注二永債及次級債，產業債回歸基本面，境外債關注點心債布局。
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