科技的“接力棒”將傳給誰？——2026年7月策略觀點.pdf
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- 時間：2026/07/03
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本報告為光大證券2026年7月策略觀點，核心分析了A股市場的波動特征、盈利主導邏輯、科技板塊輪動規律及行業配置建議。
首先，報告指出6月A股波動明顯放大，呈現K型分化，但市場交易活躍，杠桿資金流入，ETF凈流出。其次，強調今年行情由盈利主導，PPI修復是核心主線，重塑上市公司盈利結構，上游資源品彈性最大。經濟呈現“內弱外強”，出口韌性顯著，內需待企穩。中報季是盈利驗證的關鍵窗口。
在科技板塊方面，報告認為近期波動率上行源于估值和外部因素，參考歷史經驗，科技調整期間資金向新消費、創新藥、商業航天等低估值成長板塊輪動，調整后AI仍為主線但重心可能轉移。建議關注出口鏈、資源品及硬科技三條主線。
最后，基于五維行業比較框架，預計7月市場風格偏向成長，推薦有色金屬、國防軍工、電力設備、計算機、電子、通信；防御風格推薦有色金屬、交通運輸、國防軍工、銀行、非銀金融、醫藥生物。港股維持“杠鈴策略”，防御端高股息，進攻端AI與有色。
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