產業深度：大國能源系列一，儲能的近景與遠憂.pdf

本報告深入分析了儲能產業在政策重構、海外需求及供給格局變化下的發展趨勢。核心觀點指出，國內政策重構、海外缺電與AIDC擴容共同重塑了儲能增長邏輯，推動儲能成為承接鋰電產能外溢的重要增量場景。

在市場需求方面，國內行業從規模導向轉向收益導向。114號文建立獨立儲能容量電價機制，136號文弱化強制配儲，導致電網側獨立/共享儲能占比躍升至90.1%，4小時長時儲能成為主流。同時，節能減碳三年行動計劃推動工業儲能進入剛性需求階段，預計2028年市場規模突破1200億元。海外方面，北美AIDC擴容、歐洲能源安全及新興市場缺電驅動全球裝機高增，但中國企業在出海過程中面臨歐美貿易壁壘加劇的挑戰，北美訂單占比顯著下降。

在供給格局方面，全球儲能出貨高度集中于中國，頭部廠商積極擴產，2026年國內總產能或超1200GWh。巨幅擴產加劇行業競爭，低端產能面臨出清壓力。韓系廠商借“動轉儲”戰略重返競爭視野，加劇全球競爭。技術路線上，磷酸鐵鋰憑借成本與成熟度占據絕對主導，鈉離子電池產業化加速，有望與鋰電形成協同補充。壓縮空氣、儲熱等長時儲能技術受益于政策加速產業化，但大規模商業化仍需驗證。

風險提示包括政策調整、海外貿易壁壘加劇及產能過剩風險。