有色金屬行業(yè)2026年中期策略：關(guān)注供需格局較優(yōu)品種.pdf
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- 時(shí)間：2026/07/02
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本報(bào)告為南京證券發(fā)布的2026年中期有色金屬行業(yè)策略報(bào)告，評級為“推薦”。報(bào)告首先回顧了2026年上半年有色金屬板塊表現(xiàn)，小金屬和金屬新材料漲幅居前，電解鋁和稀土個(gè)股表現(xiàn)亮眼。報(bào)告重點(diǎn)分析了電解鋁和稀土兩大板塊的投資機(jī)會。在電解鋁方面，報(bào)告指出國內(nèi)產(chǎn)能利用率接近99%，供給剛性顯著，云南地區(qū)產(chǎn)能恢復(fù)至高位后邊際增量有限。中東沖突導(dǎo)致該地區(qū)電解鋁產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，加劇了全球供給緊張。同時(shí)，氧化鋁價(jià)格回落使得電解鋁企業(yè)噸鋁利潤保持高位，且主流上市公司分紅比例提升，增強(qiáng)了投資價(jià)值。在稀土方面，報(bào)告強(qiáng)調(diào)國內(nèi)政策繼續(xù)收緊，總量調(diào)控指標(biāo)下發(fā)謹(jǐn)慎，行業(yè)形成“一南一北”格局，供給端高度集中。海外供給受緬甸進(jìn)口波動及美國出口管制影響，缺口擴(kuò)大。需求端，新能源汽車、風(fēng)電保持穩(wěn)定增長，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)有望成為新的增長引擎。報(bào)告建議逢低關(guān)注電解鋁龍頭企業(yè)云鋁股份、中國鋁業(yè)等，以及稀土產(chǎn)業(yè)鏈龍頭中國稀土、北方稀土、金力永磁等。風(fēng)險(xiǎn)提示包括金屬價(jià)格下跌、下游需求不及預(yù)期、美聯(lián)儲政策變化及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
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