有色金屬行業2026年中期策略：關注供需格局較優品種.pdf
- 上傳者：老*
- 時間：2026/07/02
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本報告為南京證券發布的2026年中期有色金屬行業策略報告，評級為“推薦”。報告首先回顧了2026年上半年有色金屬板塊表現，小金屬和金屬新材料漲幅居前，電解鋁和稀土個股表現亮眼。報告重點分析了電解鋁和稀土兩大板塊的投資機會。在電解鋁方面，報告指出國內產能利用率接近99%，供給剛性顯著，云南地區產能恢復至高位后邊際增量有限。中東沖突導致該地區電解鋁產能恢復緩慢，加劇了全球供給緊張。同時，氧化鋁價格回落使得電解鋁企業噸鋁利潤保持高位，且主流上市公司分紅比例提升，增強了投資價值。在稀土方面，報告強調國內政策繼續收緊，總量調控指標下發謹慎，行業形成“一南一北”格局，供給端高度集中。海外供給受緬甸進口波動及美國出口管制影響，缺口擴大。需求端，新能源汽車、風電保持穩定增長，人形機器人產業有望成為新的增長引擎。報告建議逢低關注電解鋁龍頭企業云鋁股份、中國鋁業等，以及稀土產業鏈龍頭中國稀土、北方稀土、金力永磁等。風險提示包括金屬價格下跌、下游需求不及預期、美聯儲政策變化及地緣政治風險。
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