東方甄選-1797.HK-自營(yíng)構(gòu)筑壁壘，全渠道打開新成長(zhǎng).pdf

東方甄選（01797.HK）自2021年拓展直播電商與自營(yíng)業(yè)務(wù)以來，已從單純的直播流量平臺(tái)轉(zhuǎn)型為全鏈路品牌零售商。公司依托整合供應(yīng)鏈與多渠道矩陣運(yùn)營(yíng)，為消費(fèi)者提供生鮮、食品、家居等多品類自營(yíng)好物，并通過源頭直連、嚴(yán)選品控與知識(shí)內(nèi)容直播，打造兼具品質(zhì)、質(zhì)價(jià)比與文化屬性的消費(fèi)體驗(yàn)。

在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方面，公司以農(nóng)產(chǎn)品自營(yíng)品為戰(zhàn)略支點(diǎn)，建立了全鏈路溯源體系，深入全國(guó)28個(gè)省級(jí)行政區(qū)，確保產(chǎn)品源頭可追溯。通過嚴(yán)格的選品標(biāo)準(zhǔn)和端到端的質(zhì)量控制體系，公司每年投入大量資源進(jìn)行產(chǎn)品檢測(cè)，確保產(chǎn)品符合“健康、高品質(zhì)、高質(zhì)價(jià)比”的品牌主張。同時(shí)，公司持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)品線，從生鮮農(nóng)產(chǎn)品延伸至營(yíng)養(yǎng)保健、日用個(gè)護(hù)等高復(fù)購(gòu)、高毛利賽道，并推出獲得“藍(lán)帽子”認(rèn)證的保健食品，進(jìn)一步鞏固了其在健康消費(fèi)品領(lǐng)域的地位。

在全渠道布局上，公司搭建了成熟的付費(fèi)會(huì)員體系，將公域流量引導(dǎo)至自有APP，深度綁定核心消費(fèi)群體。此外，公司積極拓展線下渠道，布局智能售貨機(jī)并開設(shè)品牌旗艦店，打通線上線下消費(fèi)場(chǎng)景，提供“購(gòu)物+休閑+社交”的一站式體驗(yàn)。公司還采取多平臺(tái)戰(zhàn)略，在抖音、淘寶、京東等多個(gè)平臺(tái)開設(shè)賬號(hào)，專注于不同產(chǎn)品類別，創(chuàng)造獨(dú)特的內(nèi)容以吸引用戶。

財(cái)務(wù)方面，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在經(jīng)歷短期波動(dòng)后，盈利能力顯現(xiàn)企穩(wěn)回升趨勢(shì)。預(yù)計(jì)FY2026-2028年公司營(yíng)業(yè)總收入分別為51.94/61.05/70.69億元，同比增速分別為18.25%/17.55%/15.78%；歸母凈利潤(rùn)分別為4.63/5.35/6.25億元。公司憑借深厚的品牌公信力、標(biāo)準(zhǔn)化供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)能力以及多業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢(shì)，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯清晰。