票息資產熱度圖譜：2.1％以上要承擔多少久期風險？.pdf

本報告基于2026年6月29日的市場數據，對存量信用債的估值收益率及利差分布進行了全面梳理。城投債方面，公募與私募市場均呈現明顯的區域分化，江浙等沿海省份收益率維持在低位，而黑龍江、貴州、云南、廣西、新疆等區域收益率及利差較高。周度變動上，公募城投債1年內品種平均下行1.3BP，私募城投債2-3年及3-5年品種平均下行0.9BP，部分特定區域和期限品種下行幅度顯著。

產業債方面，民企地產債和產業債的估值收益率及利差整體高于其他品種。非金融非地產類產業債收益率下行居多，民企公募債中短端品種下行超過4BP，地產債收益率基本下行但幅度在3bp以內。金融債普遍下行，其中城農商行資本補充工具和租賃公司債的估值收益率和利差較高。租賃債、商金債及銀行次級債均有不同程度下行，證券公司債短端更受青睞。報告最后提示了統計數據失真、信用事件沖擊及政策預期不確定性等風險。