星宇股份-601799-投資價值分析報告：車燈龍頭，光電破界.pdf

上傳者：m*****
時間：2026/07/01
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星宇股份是國內車燈行業龍頭，2025年國內市占率13.2%位居第一。公司深耕車燈十余載，客戶覆蓋合資、自主及新勢力車企，并成功切入蔚來、理想、問界等高端車型供應鏈。在汽車智能化趨勢下，智能車燈賽道增長迅速，前照燈向ADB、DLP等高附加值技術升級，尾燈OLED及貫穿式滲透率提升，氛圍燈加速普及，帶動單車價值量抬升。公司定位一體化供應商，垂直整合域控制器業務，毛利率高于傳統車燈，成為盈利增長關鍵增量。出海方面，塞爾維亞工廠投產，北美布局啟動，依托成本優勢及就近配套能力拓展全球市場。此外，公司前瞻布局具身智能機器人，成立智能機器人公司，開發關節模組、頭部模組等產品，并與節卡、墨甲機器人等合作，依托光學電控技術積累及客戶協同優勢，打造第二增長曲線。預計2026-2028年歸母凈利潤分別為19.5億/24.6億/29.9億元，首次覆蓋給予“買入”評級。