奧飛數據-300738-AIDC行業穩增長標桿.pdf

上傳者：b**
時間：2026/07/01
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奧飛數據是國內頭部第三方IDC服務商，成立于2004年，以IDC服務為核心，提供機柜租用、帶寬租用、云計算及網絡安全等增值服務。公司采用區域梯度擴張策略，穩固粵港澳大灣區，攻堅京津冀算力樞紐，并在全國核心省會城市布局高標準自建數據中心，算力資產全國化布局持續落地。2024年為利潤擾動底部，2025年盈利拐點確認，2026年一季度算力交付進入集中兌現期，營收、凈利潤同步加速上行。伴隨新增算力機柜持續投產、高毛利算力租賃業務占比提升，疊加REITs盤活存量資產，公司中長期業績增長確定性較強。行業層面，DeepSeek等國產大模型加速AI平權運動，AI大模型訓練、生成式AI應用及行業智能化滲透率的提升催生AIDC迎來新一輪成長周期。供給端，集約化、綠色化和高密化迫使中小廠商退出，數據中心REITs進入輕資產運營，資本化路徑清晰。需求端，國內云廠商CapEx上行，為第三方IDC廠商帶來確定性需求增量。公司聚焦大客戶戰略，深度綁定頭部互聯網企業以鎖定長期訂單，并卡位核心區域稀缺資源以構筑競爭壁壘。同時，公司積極拓展國際業務，通過建設全球網絡參與海外項目，并布局新能源領域，發展分布式光伏以實現與數據中心業務的協同發展和碳中和目標。預計2026-2028年收入分別實現32.7/40.1/45.1億元，歸母凈利潤分別為3.16/4.39/4.51億元，給予“增持”評級。