鋰電行業2026年中期策略：鋰電旺季需求有望超預期，看好AI銅箔、鈉電新技術.pdf

廣發證券發布鋰電行業2026年中期策略報告，維持“買入”評級。報告指出，鋰電旺季需求有望超預期，看好AI銅箔、鈉電新技術。

需求方面，乘用車出口和商用車成為動力電池新增長點，能源安全驅動全球儲能電池需求高增。預計2026-2027年全球動力電池需求為1666.9/1938.7GWh，同比+20%/16%；全球儲能裝機電池出貨量達908/1172GWh，同比+45%/29%；總需求規模有望增長至2728.5/3272.3GWh，同比+26%/20%。

供給方面，產能利用率處于高位，原材料價格大部分呈現上漲趨勢。當前鋰電行業處于供需平衡臨界點，一旦26H2需求增速超預期，供給端將進入緊缺狀態。儲能電芯、正極及原材料價格持續上漲，電解液及原材料止跌企穩，負極、隔膜和銅鋁箔加工費小幅上漲。

細分賽道方面，銅箔環節HVLP和載體銅箔升級大勢所趨，國產替代未來可期，看好AI銅箔；鈉電成本優勢與性能優勢突出，動力和儲能產業化加速，滲透率加速提升。投資建議看好電池+鋰礦，同時推薦銅箔與鈉電相關標的。